博时基金冀楠：关注消费复苏先行2023年投资复苏与增长线

　　博时基金 权益投资一部 基金经理 冀楠

　　目前，A股进入“两会”时间，“两会”即将召开，成为市场关注热点。2023年是全面贯彻落实党的二十大精神开局之年，谈到今年关注的两会政策和提案，博时基金权益投资一部基金经理冀楠认为，经济修复是今年的主旋律，今年国内经济和资本市场很重要的一个主题是内需的修复，基于疫情防控政策的变化和各个领域稳增长政策的落地。“相应的，关于两会，我们最关注的是内需层面拉动的相关政策和表述；同时，由于产业政策、各个领域的安全和自主可控是中长期产业政策的重要落脚点，也是最关注的方向。

　　Q：关于如何稳增长方面，各地政府工作报告中提出了一系列政策组合拳和重点发力方向，如扩投资、促消费等重要抓手。您认为这一块是否有新的政策出台，未来会带来哪些投资机遇？

　　答：年内的政策是围绕经济恢复的进展在稳增长和促销费两条主线上相机抉择，保持经济稳健恢复是我们的主要目标，政策承担的作用更多是保驾护航，因此投资机会上，我们还是围绕着复苏展开，无论是基于消费场景恢复的疫后复苏还是围绕经济稳增长的总量复苏。

　　Q：目前国内各省份两会召开完毕，消费提振、自主可控、数字经济、绿色低碳、国家安全等成为关键词，您如何看待这些方面的投资机会？

　　答：首先，消费复苏是先行的，随着疫情政策转向和全国范围内的快速实现群体免疫，消费场景修复，包括宴请和商务需求的回补是确定性相对较高，因此消费复苏是今年会比较快见到的。从已经过去的春节消费的数据也可以看到这一趋势，因此，消费复苏仍是我们今年看到的贯穿全年的投资机会所在。

　　其次，关于自主可控、国家安全等是2022年二十大会议的重要精神，是国家发展到一定阶段和目前的国际环境下要着力发展的必然。围绕这个链条展开的投资机会在中期维度非常值得关注。

　　Q：从这两年的中央经济工作会议提出的货币政策的基调上看，2022年“灵活适度”，到2023年的“精准有力”，您对今年的货币政策怎么看？

　　答：2023年的主基调首先是经济的修复，因此，货币政策层面我们仍然会看到一个相对呵护的态度。

　　Q：在目前的大环境下“两会行情”和“年报行情”将对市场产生何种影响？对接下来市场怎么看？ 

　　答：两会行情更多是围绕政策和经济预期展开，年报行情更多是围绕企业盈利展开，我们对后续的市场保持总体乐观。那么，无论是经济预期的修复还是企业盈利的高增长，都会有值得积极看到的投资机会。

　　Q：年初以来市场充分演绎了消费搭台、成长唱戏的行情，在您看来，今年2023年投资主线是什么？哪些板块是您看好的？

　　答：2023年的投资预计会围绕两条主线展开，一个是复苏线条，包括疫后的消费复苏和稳增长带来的经济总量复苏，这是一年维度国内比较大的边际变化，一个是成长线条，上行的产业趋势和高景气度从中期来讲是更可持续的投资主线。看年内，我们认为这两个线条都会有不错的投资机会出现。

　　Q：站在目前市场环境下，您认为市场风险点在何方？您比较关注哪些？

　　答：关于市场的风险，一个在于经济复苏的强度的分歧，这是我们需要后续密切跟踪的，一个风险在于地缘政治上的黑天鹅时间。