曾是房企“黑马” 新力控股起家于江西南昌

　　4月6日，香港联交所宣布，4月13日上午9时起，新力控股（集团）有限公司（02103.HK）的上市地位将被取消。自2021年9月20日起，新力控股已停牌超过18个月。

　　新力控股曾经缔造了江西地产行业神话，并一度冲至千亿规模，堪称一匹黑马。自去年11月新力控股董事会宣布截至2022年10月31日止10个月的运营数据后，公司再没有披露业绩情况。2022年10个月间，该公司及其附属公司连同其合营企业和联营公司的合同销售金额约31.37亿元，同比下降96.08%。

　　曾是房企“黑马”

　　新力控股起家于江西南昌，在房地产狂飙突进的那几年，新力抓住了发展机会，迅速在江西奠定一哥地位。2017年，创始人张园林将新力总部搬到上海。

　　将总部搬到上海一年之后的2018年，新力以高周转模式盖房子，很快在当地做到了35.3%的市占率。

　　2019年11月15日，新力顺利赴港上市，并在2020年获纳入恒生综合指数、港股通。上市首日，新力控股的市值也达到139.41亿港元。

　　新力控股官网新闻稿称，公司从递表到成功上市，仅仅只花了半年时间。这在行业中也是史无前例的。

　　据招股书披露，新力在2016年-2019年的负债总额分别为137.58亿元、366.28亿元、725.47亿元、813.28亿元。到了2020年，新力控股的负债总额有所回落，下降约5%至775亿。但截至2021年6月，新力负债总额达到918.04亿元。

　　在出现流动性危机之后，新力陆续将大湾区、长三角的土地或者在建在售项目股权出让。与此同时，项目交付压力接踵而至。

　　新力也曾想靠明星职业经理人加持。2020年3月，老板张园林邀请陈凯加盟，并出任新力的联席董事长、行政总裁。此前陈凯曾在华润置地、龙湖、阳光城、中南置地等房企担任高管。

　　但张园林与陈凯的合作时间并不长，在加盟仅仅半年后，陈凯就提了离职。究其原因，据界面新闻报道，陈凯与老板张园林的经营理念、对追求规模的态度以及内部人事安排上看法并不一致。

　　停牌18个月

　　新力控股招股书曾披露，张园林学历仅为中等职业技术学院毕业，他33岁那年便自主创业，2010年时房地产行业对资金、土地资源等各方面的要求已经非常高，行业护城河很深，但新力成立的第一年就拿出七八个亿拿地，短短几年新力就在南昌积累了大量土储。

　　年销售额是衡量房企发展规模的重要指标，业内龙头万科用了26年实现千亿年销售额，新力实现千亿销售额却只用了10年。

　　然而上市不到1年，据界面新闻报道，2020年9月，新力控股一笔美元债即将到期，有投资者在微信群里问张园林债务解决方案，但仅得到一句“正在想办法加快应对，多谢大家继续支持公司”的简单回复。随后，投资者们发现张园林竟然退出微信群聊。

　　张园林的行为使投资人和资本市场极为不满。2021年9月20日，新力控股股价暴跌，盘中跌超90%，仅报0.37港元/股，市值较上一个交易日缩水近约120亿港元。

　　当天，由新力控股发行的2022年1月到期票面年息率8.5厘美元优先票据（新力8.5%N20220124）、2021年10月到期票面年息率9.5厘优先美元票据（新力9.5%N20211018）也出现暴跌。

　　随后，多条关于新力控股与其美元债投资者联络微信群中沟通对话流传开来，内容主要包括2020年10月份即将到期的一笔美元债（新力9.5%N20211018）兑付安排内容等，随后新力遭遇股债双杀。

　　此后，新力开始了漫长的停牌直至今日。停牌后不久，多家评级机构下调了新力的评级。

　　此后，张园林也再没有公开露面。

　　目前，新力的市值仅剩17.85亿港元，相比上市之初已跌去了超百亿。

　　易居研究院研究总监严跃进表示，此次被取消上市的消息，确实令市场非常惊讶。这也是房企债务风波以来首个退市企业，或者可以说是“爆雷房企退市第一例”。此次新力退市，对于我们理解房企经营状况、资本市场反应、风险防范化解、企业竞争格局等都有很多反思和教训。

　　编辑|卢祥勇 杜恒峰