营收无力,迈博药业能否熬到下一个春天

　　近日，港股上市创新药公司2022财报披露，按照2022年底的账上现金，以及2022全年的研发费用支出，假设研发强度不变，二者之比代表Biotech手上的现金还可以支持多长时间的研发。

　　迈博药业去年底账面现金仅0.34亿元，而研发费用需要1.48亿元，仅能够支撑0.23年。

　　药品销售收入只达到研发开支的15%，在研产品前景不明朗

　　迈博药业专注于治疗癌症和自身免疫性疾病的新药及生物类似药的研发和生产，公司2022年营业收入5591.8万元人民币，同比减少32.5%；净亏损约2.11亿元，同比收窄27.7%。研发开支约1.48亿元，同比减少43.9%。

　　公告称，营收减少主要是因为相对于去年，本年度其他各类收入均有增加，但收入总额未超过于上年度报告确认CMAB806知识产权转让协议的金额。研发开支减少主要由于相对去年，本年度无知识产权许可引进费。

　　早在2022年中报披露时，迈博药业就因流动资金即将殆尽而备受关注。彼时，迈博药业因上半年CMDO业务开始营收而被认为尚有转圜之地。但从披露出的全年收入来看，CMDO仅0.23亿元，并不能满足迈博药业多条研发管线并进的燃眉之急。

　　在资金的压力之下，迈博药业不得不缩减研发支出。2021年全年研发支出2.64亿元，2022年同比下降43.9%，仅有1.48亿元。

　　目前，迈博药业的管线包括10种单克隆抗体药物以及1个强抗体药物，其中3种核心产品皆为生物类似药，市场前景不容乐观。目前仍有6款药物处于临床试验阶段。

　　这意味着，研发方面仍然在“烧钱”，但即便管线顺利推进，产品也未必能给迈博药业带来一线生机。

　　2021年7月，迈博药业首款成功研发的药品英夫利西单抗（CMAB008）获批上市。2022年全年药品销售收入均来自英夫利西单抗，共计0.22亿元，仅占全年总营业收入的39%，尚且不如CDMO带来的收入。药品销售收入只能覆盖研发开支的15%。

　　从管线情况来看，下一款预计获批上市的药物是奥马珠单抗（CMAB007）。但是，国内的石药集团、海正药业、远大医药健康也在开发该产品的生物类似药。

　　关联企业停工停产，二级市场难以融资

　　关于迈博药业的“命悬一线”，风雨欲来已久。去年8月，迈博药业的关联企业上海百迈博制药有限公司停工、停产。百迈博只有一个100%控股的股东Sinomab，迈博药业的控股股东与关联人控制Sinomab的66%的投票权。

　　此外，迈博药业在二级市场表现不佳，经常全天成交量为0，流通性极差，2023年一季度共61个交易日，合计成交额仅45万元港币，基本断绝了通过二级市场融资的可能性。

　　目前，迈博药业的股票已经从发行价1.5港元跌至0.65港元，跌幅超过56%。总市值从发行时的61.86亿港元降至26.8亿港元。

　　创新药的寒冬久久未过，国内的Biotech大多不好过。资金枯竭，营收无力，迈博药业能否熬到下一个春天？