医药板块表现惨淡拖累王帅产品

　　文| 吴理想 

　　来源|财富独角兽

　　随着今年人工智能的意外崛起，内地公募基金格局重新洗牌，科技类基金集体升至排行榜的前列，这类产品大多重仓了半导体芯片或者TMT板块中的科技牛股。但是，笔者发现也并非所有的科技主题基金都能顺风顺水。

　　中银科技创新就是今年命运比较悲惨的一只。资料显示，截至4月7日收盘，该基金2023年的净值增长率仅为-9.16%，这在同类的3543只基金中排在第3480位，同时该基金的年化收益也仅为-8.20%，同类产品中的排名同样较为靠后。该基金成立至今一直由基金经理王帅管理，产品资料显示他已经是目前中银基金的助理副总裁。

　　医药板块表现惨淡拖累王帅产品

　　天天基金网的数据显示，王帅是中银基金一手培养的基金经理，他先后做过交易员、研究员、基金经理助理、专户投资经理等职务，2015年7月管理中银蓝筹开始基金经理生涯，目前担任基金经理已经超过了7年半。然而，去年12月31日时，他所管理的4只基金合计规模仅仅约为19.34亿元，去年他所管理的中银品质生活混合遭遇清盘。

　　规模如此背后自然和基金经理的管理水平和管理业绩直接挂钩，以2023年的成绩为例，从年初到4月7日，他所有的在管基金均未能实现正收益，这里面表现最差的就是中银科技创新。作为2020年8月初成立的产品，该基金近几年的业绩波段动较大，但是没有一年能够实现正收益。在此前完整的两个年度中，相对较好的是2022年，不过其全年下跌约15%，也仅仅是回撤控制较好而已。

　　分析四季报时他的十大重仓，其中前八大重仓股持仓超过了7.5%，但是后两大重仓股占比不到3%，因此对组合成绩更具决定意义的是前面的8只股票。从它们2023年以来的表现看，唯一的亮点就出现在第二大重仓腾讯控股上，互联网龙头年初以来股价上涨超过20%。但是，包括美团、金斯瑞生物科技等5只股票年内下跌超过10%。

　　尤其笔者注意到，作为一名年轻的基金经理，王帅调仓的频率相对较低，对于看好的公司持股周期较大，但是这些股票长期不在二级市场的风口上，特别是其中的多只医药股和港股科技股。2022年四份季报中，牙茅通策医疗占据了后三个季度的头号重仓股，但是该股在二级市场的年线上已经体现连跌三年。另外，另一互联网巨头美团也一直在前十的行列，但是它的表现与腾讯相距甚远。整体看十只重仓股，今年下跌最猛的金斯瑞生物科技也是一只港股。此外，从去年三季度到四季度，他应该是降低了对新能源类股票的持仓，可惜的是替代进入前十的重仓同样表现不佳。医药长期萎靡不振，港股互联网科技波动起伏剧烈。

　　在近期披露的基金年报中，王帅仅是简单的表示：“2022年股票市场总体下行，策略上，我们保持行业适度分散和个股相对集中的原则，用适度的长久期来熨平宏观经济周期对个股带来的经营波动，市场的很多不可预测的风险，比如地缘政治等给这一策略带来比较大的挑战。”

　　不重仓配港股的产品王帅管理成绩同样平淡

　　或许从上面的分析可见，该基金的问题与重仓股多来自港股有一定关系；但是看他管理的另三只基金，从配置的股票来源地来看，基本可以判定是实打实的A股基金，可惜同样没有突出的成绩，我们看他管理时间最长的中银蓝筹混合。

　　从投资目标看，该基金是在优化资产配置的基础上，精选价值相对低估的优质蓝筹上市公司股票，力求获得基金资产的长期稳健增值。同时分析基金业绩比较基准，基金契约中规定“沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40%”。但是从2021年开始，该基金的成绩一直沉于水面之下。

　　笔者统计去年的四份季报，王帅所一直重仓持有的公司包括了东方雨虹、三棵树、贵州茅台、亿纬锂能、通策医疗，但是从它们今年的表现看，走势最好的是雨虹和茅台，不过它们远远比不上人工智能的疯狂，今年的涨幅均不到10%。

　　但该基金已经是他任职回报目前最高的产品，至今大约为45%。任职回报第二的是中银动态策略，从基金的三季报和四季报来看，能够发现王帅也是去追逐了新能源的热点，9月30日时有宁德时代和通威股份，四季度末这两家退出前十，但是储能龙头之一的锦浪科技进入前十行列。

　　不过，在基金年报中，王帅却只字不提这样的差异化策略，同样是简单地表示：“2022年股票市场总体下行，策略上，我们保持行业适度分散和个股相对集中的原则，用适度的长久期来熨平宏观经济周期对个股带来的经营波动，市场的很多不可预测的风险，比如地缘政治等给这一策略带来比较大的挑战。”对比上述的中银科技创新，用词完全一样，这样的敷衍对基金投资者是否不负责任呢？

　　总结来看，他的重仓行业涉及医药、白酒、地产、新能源、互联网科技等多领域，究竟是能力圈全覆盖，还是仅仅浮于表面呢？