如何完善绿色证券体系,来助力绿色技术企业创新发展呢

　　由济南市人民政府、山东省地方金融监管局、中国人民银行济南分行、山东银保监局、山东证监局主办，新华社瞭望智库作为学术支持单位的“2023济南科创金融论坛”于2023年4月13日-15日召开。 中泰证券股份有限公司总经理冯艺东出席并演讲。

　　如何完善绿色证券体系，来助力绿色技术企业创新发展呢？冯艺东建议，有政策引导就可以，还要通过市场的力量去推动。“有时候可能国家拿出大资金来重点支持的一些技术或企业，但他们的路线是错的”，他举例说。

　　他建议，应在绿色技术企业的上市考察的核心指标上要有一套更好、更科学的方法。以吸引更多的资金投入绿色技术企业。

　　此外，他建议，对于绿色技术企业的投资基金，当企业上市以后，缩短投资人的股份锁定期，这样也会吸引更多的基金来投资绿色技术企业，以更好地推动绿色技术企业的发展。

　　以下为演讲实录：

　　冯艺东：各位领导、各位嘉宾：大家下午好！

　　我今天主要是就“完善绿色证券体系 赋能绿色技术创新”做一个简单的发言。

　　有一句话叫“科技创新始于技术，成于资本”。我非常推崇这句话，实际上很多技术、很多创新，一开始是技术推动的，但真要起到作用，可能资本的力量显得更重要。

　　关于资本市场支持绿色技术，实际上在国际上有非常好的经验，这里我简单给大家做个介绍。

　　关于绿色债券、绿色股票的创新。这些概念实际上提出的非常早，但是绿色证券、绿色股票，真正对绿色技术的推动作用，是近些年才出现的。

　　在我国，绿色证券服务绿色技术的起步比较晚，目前主要是从股票和债券的相关产品在推动。但是存在着一些问题，即我国的股权融资目前仍然处在比较早期的阶段，存在着标准、信息不对称等等的问题。绿色债券的供给也是有很大的空间，并且绿色债券在成本上来说，并没有竞争优势。所以现在的PE/VC基金对绿色技术企业的投资热度还需要进一步加强。

　　如何完善绿色证券体系，来助力绿色技术企业创新发展呢？

　　现在说到证券，实际上就三大类，一个就是股票，一个是债券，再就是社会资本。

　　第一，股票方面。我要发挥好金融支持资本市场的作用，关键是有政策引导就可以，要通过市场的力量去推动。现在对绿色技术的一些支持，各级政府都有一些举措。但部分做法有些问题。一是普惠性不够强，再一个是可持续性也存疑，因为它需要财政的支撑，而财政的支出是非常庞大的。

　　另外一个问题是有可能引起一些灰色交易现象，也就是常说的道德风险，

　　第三，有时候可能国家拿出大资金来重点支持的一些技术或企业，但他们的路线是错的。政府的支持层次很高，但是做决策的毕竟少数人，可能会存在一些风险。所以要发挥好市场的作用，这是一个关键。

　　从投资的角度讲，最终需要投资的项目能够上市。但如果对绿色技术企业的上市条件，比其他实体企业来说，在考察的核心指标上要有一套更好、更科学的方法。这样就能够吸引更多的投资来投入绿色技术企业。

　　基金投资方面，资本市场有一个需要提升的地方——基金的注册、监管程序比较繁杂。应该对专门支持绿色技术相关产业的基金、PE、VC简化程序。另外，对上市的企业，特别是上市申报材料一年以内投资的这些PE，它的退出期限是有个比较长的要求，好像是三年的时间。如果从政策上把这些进行改革，比如，如果投资的是绿色技术企业，上市以后，基金投资人的股份锁定期缩短，可能会吸引更多的基金来投资绿色技术企业，以更好地推动绿色技术企业的发展。

　　再一个，就是像ESG的投资理念，我觉得它的倡导性的作用更强。怎么把倡导性的方向和市场化的机制结合起来，从政府来说，更多的是出台一些引导性政策，不一定要拿财政补贴或财政资金。因为市场汇聚了更多的企业，比少部分人的决策可能更有效，或者说即使有错误，市场也会纠正。

　　因为我是中泰证券的，所以还要简单介绍一下中泰证券在这方面做的工作。

　　中泰证券大力支持科技创新、绿色发展。

　　我们有两个比较精准的案例，我们为山东能源做了首单低碳转型挂钩的公司债券。实际上这个债券发行的过程不太容易，它跟转型挂钩，将来的效果怎么样，大家是有所存疑的。所以我们从金融机构的角度讲，做的工作是非常多的。再就是我们重点支持服务于绿色技术创新企业的IPO、上市，包括再融资。

　　总之，作为债券公司，我们怎么在完善绿色证券体系的过程中，赋能绿色技术创新，做出我们的一些贡献。也希望有机会跟在座的各位专家能够将来有些合作。

　　谢谢大家！

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