陈宝健:业绩持续高增长,AIGC打开成长空间

开源证券股份有限公司陈宝健近期对彩讯股份(300634)进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩持续高增长，AIGC打开成长空间》，本报告对彩讯股份给出买入评级，当前股价为28.23元。

彩讯股份(300634)

国内领先的企业数字化技术和服务提供商，维持“买入”评级

公司作为国内领先的企业数字化技术和服务提供商，我们认为公司有望受益行业信创加速推进，国资云建设高景气，以及AIGC应用浪潮，业绩持续高增长可期。我们维持原有盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.00、4.00、5.00亿元，EPS分别为0.68、0.90、1.13元/股，对应当前股价PE分别为37.6、28.2、22.6倍，维持“买入”评级。

事件：公司发布2023年一季报，业绩高增长

公司发布2023年一季报，公司实现营业收入3.84亿元，同比增长42.58%；实现归母净利润0.61亿元，同比增长45.52%；实现扣非归母净利润0.56亿元，同比增长51.41%，业绩高增长，成长逻辑持续验证。

行业信创、国资云前景光明，公司为核心供应商有望充分受益

协同办公：公司以“信创邮箱+统一办公平台”为核心，为信创应用软件市场主要参与者，有望受益行业信创的加速推进。云和大数据：有望乘国资云建设浪潮加速成长。2022年三大运营商云业务收入均实现翻倍式增长，其中移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%。4月21日，国资委召开国资央企信息化工作推进会议，要求着力提高智能监管水平，全面推进国资央企云体系和大数据体系建设，有望催化行业景气持续向上。公司作为移动云等运营商国资云的核心供应商有望持续受益。

接入文心一言与现有产品矩阵强强联合，AIGC打开成长空间

公司为百度“文心一言”首批生态合作伙伴，将优先接入“文心一言”全面能力。同时公司将下一代生成式AI能力与各类应用场景深度融合，进一步优化提升交互互动的质量与效率，增强在人工智能领域的客户服务能力。公司的RichMail邮件系统、5G消息chatbot系统、数字虚拟人智能助理、智能外呼及涉及到客服模块的产品均可结合生成式AI的相关能力，有望打开公司长期成长空间。

风险提示：国资云落地不及预期；AI落地不及预期；公司研发不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券(601162)唐海清研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.17%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.89亿，根据现价换算的预测PE为43.43。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，彩讯股份（300634）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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