IPO快报|乐华娱乐，再次冲刺港交所

在往期IPO快讯中曾介绍过乐华娱乐集团（以下简称“乐华娱乐”）暂缓上市计划的情况，11月16日，乐华娱乐再向港交所递交招股书，拟在港交所主板上市，中信建投国际、招商证券国际为联席保荐人。

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●公司介绍

乐华娱乐是中国知名的艺人管理公司。按照2021年艺人管理收入计算，在中国艺人管理公司中排名第一，市场份额为1.9%。目前公司已经形成艺人管理、音乐IP制作及运营、泛娱乐业务三大互补业务板块在内的文化娱乐平台。

●股权架构

招股书显示，乐华娱乐股权架构如下：

●财务报表

乐华娱乐2019-2021年，分别实现收入为人民币6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元；同期年内利润分别为1.19亿元、2.92亿元、3.35亿元；同期毛利率分别为44.3%、53.5%、46.6%，公司收入和年内利润均稳定增长，但毛利率出现一定波动，主要是公司与艺人订立的合同收入分成比率提高，及以权益结算的股份支付，增加了成本，导致毛利率出现波动。

●商业模式

乐华娱乐主要有三条业务线：1、艺人管理；2、音乐IP制作及运营；3、泛娱乐业务，近三年来，公司业务结构变化不大，艺人管理收入占公司收入80%以上，是公司收入主线，其余业务收入占比较低，而且业绩存在一定波动，为公司收入副线，同时在艺人管理业务中，商业活动业务增长幅度较大，是支撑公司收入增长的主要因素，另外一项业务娱乐内容服务收入较为稳定，公司总体业务收入增长单一，除主线业务之外的其他业务发展并不顺利。

●总结

乐华娱乐公司业绩增长势头良好，同时利润率也保持在一个较为合理的空间，但是业务结构并不健康，营收高度依赖单一业务的状况没能得到改善，反而有加剧趋势，公司拓展新业务的能力还有待加强。