吴栋:新型电力系统建设中长期孕育着很多投资机会

　　5月19日，第十一届富国论坛在上海举行，富国质量成长基金经理吴栋栋主旨演讲《棋至中盘，权益市场的行稳致远》。

　　吴栋栋表示，投资框架四大要素包括景气度、发展趋势、商业模式、公司质地。某种意义上，市场不断对这四大要素进行定价，从而对不同行业和公司建立短中长期估值体系，每个投资者都会机遇自身认知寻“锚”。但是一方面因为投资者认知不同，另一方面各项要素也在动态变化，定价未尝是充分合理的，有时候会基于某些因素给予过高或过低的定价，于是就产生了预期差，包括风险和机会。

　　展望后市，吴栋栋认为，高端制造业是投资沃土。当前我国正处于经济动能转型期，产业升级和国产替代是未来很长时间的产业趋势，符合经济转型方向的新兴产业和高端制造业存在着很多超额收益的机会。

　　投资主线方面，新型电力系统建设中长期孕育着很多投资机会。首先，当前，风光电占比约为10%左右，而风光电占比达到15%以上之后，现有的电力系统的安全稳定运行将受到极大挑战。其次，电动车等电气化快速发展，使得用电量增速明显高于GDP增速，尖峰负荷不断创新高，对电网造成压力；最后，未来随着分布式、储能、电价改革等各种新事物的发展，也配套相适应的新型电力系统机制。未来几年，除了光伏和风电领域，各种基础电源投资（火电核电等）、储能、充电桩、智能电网、智能电表、巡检等细分领域，存在较多投资机会。

　　吴栋栋指出，数字化是长期政策方向，计算机板块存在诸多机会。数字经济是未来中国经济发展的确定性方向，渗透在各行各业（军队、医疗、政企、工业、市政、水利等），以政务信息化为代表的数字化建设存在一定周期性，十四五末期有望看到多个领域信息化订单加速，同时叠加国产替代加速，很多公司处于中长期基本面上行周期。此外，计算机行业度过了员工人数和人均薪酬增速最快的阶段，盈利能力有望中长期改善。