宏中药业IPO申请已受理，毛利率高于同行可比公司

　　乐居财经 张林霞 6月9日，湖北宏中药业股份有限公司（以下简称“宏中药业”）更新上市申请审核动态，该公司IPO申请已受理。

　　招股书显示，宏中药业长期专注于特色原料药的研发、生产和销售，选择了一条“小品种，中竞争，高利润”的产品发展道路，主要产品包括酒石酸长春瑞滨、伊沙匹隆、米尔贝肟、虱螨脲等特色原料药，主要销售市场为境外。公司2022年被评为湖北省“专精特新”小巨人企业。

　　在抗肿瘤原料药方面，公司拥有酒石酸长春瑞滨、伊沙匹隆两大产品，前者主要用于非小细胞肺癌、转移性乳腺癌、晚期卵巢癌、恶性淋巴瘤的治疗；后者主要用于生产注射用伊沙匹隆，用以治疗卵巢癌、腹膜癌、输卵管癌等症状。

　　在宠物原料药方面，公司拥有米尔贝肟、虱螨脲两大产品，用以制成适用于猫、狗等宠物的口服用杀虫剂。除上述主要产品外，公司产品还包括硫酸长春新碱、盐酸美法仑、米哚妥林、烯啶虫胺、星孢菌素等品种。

　　而抗肿瘤原料药业务为该公司贡献了近七成的营业收入。2020年至2022年，抗肿瘤原料药占该公司总营收的比例为70.49%、68.75%、74.64%；其中，酒石酸长春瑞滨又占营收的“半壁江山”，分别约为45.42%、53.55%、50.31%。

　　招股书显示，2020年至2022年，宏中药业的营业收入分别为0.18亿元、0.64亿元、0.98亿元；归母净利润分别为-0.03亿元、0.22亿元、0.47亿元；毛利率分别为30.58%、52.04%、67.42%。

　　与同行业其他公司相比，宏中药业的毛利率水平较高，但是研发费用率欠佳。2022年，该公司的毛利率和研发费用率分别为67.42%、5.65%。同年，奥锐特（605116）、博瑞医药（维权）、奥翔药业（603229）、森萱医药的毛利率和研发费用率分别为51.50%、63.01%、51.50%、44.85%；11.63%、20.35%、8.77%、4.95%。

　　对此，招股说明书表示，当前宏中药业主要面向境外市场，产品销售单价较高，公司可以取得较高的毛利率，但主营产品整体市场规模较小，由此导致业绩规模存在一定的波动性。在研发方面，由于营业收入增长幅度较大，因此研发费用率有所下降。未来，公司将有效利用生物合成技术、高活车间和发酵车间的生产优势，主要选择含发酵工艺的原料药作为产品研发方向。同时，公司还将建设研发平台、积极进行市场拓展与营销并进行人才引进。