震震荡荡又一月 7月猪价或仍难逃底部

【导语】截止到2023年6月30日，全国外三元出栏均价为13.66元/公斤，较昨日上涨0.03元/公斤，最低价四川13.13元/公斤，最高价广东14.80元/公斤。猪价自年初起便持续保持主线14.00-15.00元/公斤震荡运行，始终难以摆脱底部盘整态势，其中既有供给的锅，也有需求的错，还有其他因素的不“作为”。

图1 2022-2023年全国外三元生猪均价走势图

今日全国猪价延续窄幅调整，北方稳中小幅走强，南方偏稳调整；月底最后一天规模场出栏节奏变化不大，量价齐稳，但部分散户扛价惜售情绪有所增强，市场整体供给压力轻微缓解，不过需求端仍无明显改善，屠企毛猪圈存多、白条订单少，仍保持谨慎压价、小增量节奏，而政策端提振仍悬而未决，市场情绪亦相对观望，短期供需僵持、其他利好无多，行情延续僵持调整为主。展望七月行情，仍需从供、需及政策、情绪等多方面进行判断。

图2 2021-2023年能繁母猪存栏量同环比走势图

从产能端看，7月份供给量主要取决于去年九十月份能繁存栏数量、配种数量及今年年初仔猪出生情况，而数据具体表现均为供给增量趋势，虽年初北方部分区域有非洲猪瘟疫情影响部分产能，但影响力较为有限；尽管2022年12月份和2023年1月份，全国新生仔猪数量环比分别下降0.3%和0.9%，但对应6-7月份供给减量幅度相对有限，加上当前体重不小、猪肉不少等情况，7月份生猪和猪肉供给压力仍不小。

而5月末全国能繁母猪存栏量4258万头，为4100万头正常保有量的103.9%，环比下降0.6%，同比增长1.6%，连续5个月回调。虽仔猪价格近期也有所回落，但仔猪仍能盈利，同时目前市场也普遍采取满产降本策略，以应对当前行情不佳局面，更有甚者基于对后市行情的相对看好及抢占市场占有率等方面考虑，仍有适度增产能操作，故当前养殖场普遍缺乏母猪调减意愿，部分产能去化主要集中在多胎母猪、后备及部分因动物疫病导致的被动去化上，行业整体产能去化进程偏缓。所以明年整体行情亦不容乐观。

图3 81家样本屠宰企业日度屠宰量

需求端看，据Mysteel农产品(000061)数据统计，截止到6月30日81家样本屠宰企业日度屠宰量为，环比，同比，整体2023年屠宰量水平高于去年同期，体现今年猪肉消费相对好于去年，但宰量的提升还得益于当前低位的猪价、供给的增量，从当前整体市场消费情况及消费意愿看，消费的回暖程度并不能抵消供给带来的巨大压力，从而使得猪价出现适度上涨行情。

此外，今年收储端对市场情绪的带动也十分有限，除年初有一次3万吨收储外，无其他明显政策端对市场的调节；而二次育肥，这个去年对短期行情提振作用明显的因素，也因市场情绪、资金压力、行情预期不佳等因素而十分谨慎且量小。故整体今年上半年行情均保持低位盘整状态。

7月份需求好转仍为明显提振因素，而供给端虽压力稍减但幅度有限，二育情绪也尚未到位，政策端调节条件也较难达成，加之市场也普遍对7月行情持相对悲观情绪，多方利空预期引导下的7月份猪价或仍难摆脱低位盘整命运。