陈道富：出于养老目的进行财富管理的群体快速膨胀，对保本有非常高的要求

　　“2023青岛•中国财富论坛”于7月8日在青岛举行。国务院发展研究中心金融所副所长陈道富出席“深化财富管理变革  拓宽共同富裕渠道”分论坛并演讲。

　　陈道富表示，随着我国老龄化水平的提高，出于养老目的而进行财富管理的理财群体规模快速膨胀。他指出，这部分群体对保本，对本金的稳定性有非常高的要求，更习惯于类固收的产品。

　　他指出，追求财富安全的需求的客户群体，在财富管理中越来越发挥出重要作用。“随着最近这两年，越来越强化，居民重大资产结构调整。从房地产到降低房地产增量使用，甚至转向银行存款，看到去市场化的配置和行为，可能给财富管理从需求端提出一些新的要求”。

　　以下为演讲实录：

　　陈道富：很高兴参加这个论坛，借此机会，向大家分享我对当前财富管理行业的观察和思考。

　　第一，财富管理行业出现了一些新的积极的变化：一个变化是名字的变化，从原来关注这个行业，叫资产管理行业，现在变成财富管理了，这个变化，其实反映了我们对这个行业的认识不断深化，开始在区分管理是从谁的利益出发来进行管理，财富管理可能更加重视投资者的利益，是出于投资者来进行管理，所以它更加重视投资者利益保护和诉求的实现。

　　跟着相关的，我们由原来的行业，都偏资产管理性质浓厚一些，不论是信托、公募、私募基金，包括银行理财，资管色彩比较浓的，同时具备财产管理和财富管理。但是现在越来越关注从投资者的角度、财富管理的角度进行转变转型。我们看到了一些在强化资管能力的同时，也在加强对他们客户画像、客户的服务，看到了一些为了更好去保护、去维护投资者的利益，开始把一些部门进行一定的防火墙的设置。所以我觉得财富管理的提出，使我们更加关注财富管理中的冲突和合理设置，这是我们看到的积极变化。

　　第二个变化，我们可以看到，这个行业开始出现分层错位、差异化竞争，每个子行业都根据自己所处的行业和所辅助的客户开始有针对性的推出一些带有行业和服务客户特点的产品和服务，比如有些更重视保守型、保本型的，有些更注重事务型的，比如最近看到的信托，信托对产品进行重新分类，更加强调多元、更加市场化的背景建设，为差异化市场提供一些基础。

　　第三个变化，大家回归到财富管理以客户为中心的本源。财富管理一直讲以客户为中心，但是行业真正认识、真正刻画客户画像，有全生命周期提供多样化的产品，进行很好的有温度的陪伴，很多机构，包括第三方机构开始作出各种各样的努力，看到真正回到以客户为中心的过程来。所以我觉得财富管理，开始从资管行业逐步独立出来，逐步聚焦于所服务的客户，以客户为中心，来提供差异化的有温度的服务。

　　第二个观察，从需求端，我们可以看到我们的客户、投资者对财富管理的需求可能在发生一些变化。过去我们这些财富管理，可能更看重它的收益。但是随着客户群体的变化，随着市场环境或者宏观环境的变化，对安全性的诉求在快速提升。

　　两个群体发生明显变化，一个是随着老龄化的提高，我们看到出于养老目的进行财富管理的理财群体快速膨胀。这部分群体其实对保本，或者对本金的稳定性是有非常高的要求。从原来银行体系出来，银行理财为代表的这些群体，他们更习惯于类固收的产品，看到追求安全的这种客户群体的需求在财富管理里面越来越发挥非常重要的作用，财富管理在寻求稳定、提供安全保障的产品和服务。随着最近这两年，越来越强化，看到居民重大资产结构调整。从房地产到降低房地产增量使用，甚至转向银行存款，看到去市场化的配置和行为，可能给财富管理从需求端提出一些新的要求。

　　最后，我想再稍微谈一点，从宏观角度，我们可能需要有真正去把握财富管理行业本质，特别是财富管理的价值、增量来源是哪儿？财富管理金融业上的活动跟实体经济的活动是不一样的，实体经济活动是把看见的价值实现出来，所以是实实在在的价值增值的创造；财富管理更多是看不见的价值，把未来能够创造更有效率的一些机构、企业的凭证、股票或债券挑出来，所以价值体现在挑选能力上，能不能通过挑选，是的社会资源更优化配置。

　　财富管理，不是像实业一样基于价值实现的一种价值创造，它的价值创造是来源于发现价值、发出价格来引导市场最有效的资源配置。所以这个过程就对我们的税收体系，对我们的一些财富管理的模式，提出了一些不同的管理方法，有必要对财富管理实际的运行，它的本质还是有针对性的一套宏观管理办法。

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