焦炭：关注本周降息博弈结果

　　【盘面点评】黑色整体反弹，冲高回落，短期上下两难

　　【市场消息】2月15日日照、青岛港(601298)焦炭现货暂稳运行。港口成交表现冷清，贸易观望情绪居多。现贸易现汇出库：准一级焦2650，一级焦2750；工厂承兑平仓：二级2610，准一级2710，一级2810；一级干熄3170。日照港(600017)71增1，青岛港61平，两港总库存132较上周增9。

　　【供需分析】估值来看，现货提降博弈本周可能落地，基差与利润估值中性。供应来看 ，现货焦化利润可以支持独立焦化厂目前维持正常复产，钢厂焦化产能维持高位，日均焦炭产量同比走高。需求来看，钢厂铁水产量季节性增加，但是钢厂进一步提产受到原料与利润的制约。库存来看，贸易商存在投机心理，集港现象出现，钢厂焦化库存上升，独立焦化库存微降，总库存/铁水略微上升，短期焦炭价格支撑主要在于钢厂的补库预期，短期震荡反弹为主，而中期的利空主要在于成材终端需求可能被证伪，导致钢厂补库强预期扭转，中期走势偏空。

　　【南华观点】震荡