永续债，又称无期债券，是指没有确定的到期期限或到期期限非常长，且发行人没有返还本金但有定期支付利息义务的混合资本证券。在我国，永续债一般被称为“可续期公司债券”。

文章目录：

1. 永续债是什么?
2. 永续债是什么意思?
3. 永续债的通俗理解
4. 什么是永续债
5. 永续债是什么
6. 通俗讲解永续债

一、永续债是什么?

永续债，与普通债券融资相比有明显的优势，没有还本压力，融资成本低等等，在我国，永续债一般被称为“可续期公司债券”。
什么是永续债？
永续债，又称无期债券，是指没有确定的到期期限或到期期限非常长，且发行人没有返还本金但有定期支付利息义务的混合资本证券。在我国，永续债一般被称为“可续期公司债券”。
永续债的特点
1、永续债券的清偿优先级应该在普通债权之后，在普通股和优先股之前。
2、还款时间长是永续债券最重要的特征之一。本金偿还时间的不确定性将导致许多投资者无法及时收回本金。在出售永续债券时，应规定赎回步骤。购买一段时间后，购买者有权赎回本金。
3、由于永续债券的存续时间较长，需要根据当时的经济环境和企业的经营状况改变永续债券的利率，以确定合适的利率。当不断调整自己的利率时，会对买家赎回自己的资金产生一定的影响。
4、发行永续债券的时候应该更多考虑的是发行人，发行人应该针对利息支付方面的时间以及利息支付的方式和利息支付的单、复利的方式进行规定，也应该针对无条件的免除条款进行相关的计算。
5、就永续债券的付息时间顺序而言，企业应在支付证券之前支付永续债券的利息。
永续债的优势
1、永续债券融资与普通债券融资相比，永续债的融资优势为，无还本压力，永续债是永久支付利息，不用偿还本金，无还本压力，不会给企业造成财务困境，而普通债券需要企业到期之后归还本金；信誉良好，实力雄厚的大企业发行的永续债筹资成本要低于普通债券，减轻企业利息压力；永续债融资限制条件少，更容易获得资金；永续债融资可以计入企业股东权益之中，能降低企业的资产负债率，美化企业财务报表。
2、永续债融资与普通股权融资相比，永续债融资优势为，融资成本低，永续债融资资本成本与普通债券资本成本相近，要远低于普通股融资的资本；不会摊薄股东权益，永续债融募集的资金计入其他所有者权益之中，不会增加股本，所以不会摊薄每股收益，如果上市公司采用配股和增发的方式融资，会对企业的股本和每股收益产生最直接的影响，全面摊薄每股收益；限制条件少，与配股和增发相比，永续债融资的限制条件少，更利于企业筹集资金；永续债的债务利息可以税前扣除，具有利息低税效果，与普通股相比，公司支付的股利分红不可以在税前扣除，必须从税后净利润中扣除支付。

二、永续债是什么意思?

英文是perpetualbond，顾名思义，就是理论上可以永远存在的债券，永远存在的债权。

永续债辩烂巧是指没有明确到期日，或期限非常长的债券历敬，发行公司有赎回的选择权，并有权决定是否递延付息。持有人不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。

我国永续债没有固定的券种，类型涵盖了证券公司次级债、企业债、私募债、一般公司债、中期票据、定向工具等几类上。其中又以在银行间交易商协会注册的“长期含权中期票据”和发改委审批的“可续期债券”居多。

扩展资料

1、对于发行人而言：

永续债没有明确到期携键时间，可自主决定延迟付息而不算违约，发行方没有还本义务，从这一层面来看，具有较强的股性，可计入权益，从而补充资本金，减少负债，降低发行方的资产负债率。

与权益相比，永续债投资者并无投票权，不会影响发行人的生产经营管理，也不会稀释股权，发行永续债不会引发老股东的异议。

2、对于投资者而言：

由于具有长久期和权益属性，永续债一般票面利率较高，但风险小于普通股，这也是其投资价值所在。

参考资料来源：百度百科-永续债券

三、永续债的通俗理解

永续债是一种新型的融资工具，它能够改善企业的融资结构，提高资产负债比，减少负债成本，提升企业经营状况。本文将对永续债的通俗理解进行详细的介绍，包括永续债的定义、特点、作用、流程及发行模式等内容。

1、永续债的定义

永续债是指企业在发行债券时，为了改善自身融资结构，降低负债成本，而采用的一种债券，它的期限不定，可以在任意时间延期，甚至可以永久延期，所以被称为“永续债”。

2、永续债的特点

（1）期限不定：永续债的期限不定，可以在任意时间延期，甚至可以永久延期。

（2）费用低：永续债的发行费用低，可以有效降低企业的负债成本。

（3）财务灵活：永续债的发行过程灵活，可以根据企业的财务状况和融资需求，调整发行量和发行条件。

3、永续债的作用

（1）改善企业融资结构：永续债可以改善企业的融资结构，提高企业的资产负债比，增强企业的偿债能力。

（2）降低负债成本：永续债可以有效降低企业的负债成本，减少企业的融资成本。

（3）提升企业经营状况：永续债可以促进企业的资金流动，提升企业经营状况，增强企业的竞争力。

4、永续债的发行流程

（1）企业发行申请：企业提出发行申请，并向发行机构提交相关资料。

（2）发行审核：发行机构对企业的发行申请进行审核，确定发行量、发行条件等。

（3）发行宣传：发行机构对发行的永续债进行宣传，吸引投资者参与投资。

（4）发行结算：完成发行后，发行机构与投资者进行结算，完成发行流程。

5、永续债的发行模式

永睁陪续债的发行模式主要有两种：“可延期可增发”模式和“可延期不可增发”模式。前者可以在任意时间延期，也可以增发；而后者只能在任意时间延期，不能粗早拦增发。

永续债是企业在发行债券时采用的一种新型融资工具，它的期限不定，可以在任意时间延期，甚至可以永久延期，可以有效岩胡改善企业的融资结构，降低负债成本，提升企业经营状况。永续债的发行模式主要有“可延期可增发”模式和“可延期不可增发”模式。

本文详细介绍了永续债的通俗理解，包括永续债的定义、特点、作用、流程及发行模式等内容。永续债是企业在发行债券时采用的一种新型融资工具，它可以改善企业的融资结构，降低负债成本，提升企业经营状况，是企业融资的有效手段。

四、什么是永续债

永续债券，又称无期债券，是非金融企业（发行人）在银行间债券市场注册宏游拆发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券。
永续债的每个付息日，发行人可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制。
在国际资本市场上，永续债是比较成熟的金融产品。目前，全球共有2146只存量永续债，资金规模达6471亿美元。为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，中国人民银行决定创设央行票据互换工具。
为了提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，中国人民银行决定创设央行票据互换工具。央行票据互换工具可以增加持有银行永续债的金融磨迹机构的优质抵押品，提高银行永续债的市场流动性，增强市场认购银行永续蔽枣债的意愿。

五、永续债是什么

永续债，别称无期债券，是非金融企业（发行人）在银行间债券市场注册发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券。它并不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。永续债的每个付息日，发行人可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制。
永续债发行人可将其计入所有者权益表中的“其他权益工具”科目。在利息处理上有规定，永续债利息支出应当作为发行企业的利润分配，因此永续债的利息计提和支付在所有者权益变动表中体现，而不在利润表中体现。

六、通俗讲解永续债

本文所说的永续债券是指没有确定到期日或期限很长的债券，即理论上的永续债券。永续债具有发行人赎回权、高票面利率、支付顺序条款、票面利率跳跃或重置机制等特征。目前我国永续债主要分布在中期票据、企业债和公司债。

从发行者(融资者)的角度来看，永续债券具有降低负债比率和在一定条件下能够展期的优势。对于投资者来说，高票息也很有吸引力。

一、永续债券的主要特征

(1)续约选项

一般永续债券都有这样的条款，债券“在发行人根据发行条款赎回前长期存在，发行人根据发行条款赎回时到期”。这一条款也是永拿好汪续债券纳入权益的重要依据。但“长期存在”并不太符合大多数固定收益投资者的胃口。因此，在约定的期限内(大多从3年末开始)设定一个行权日，发行人有权无条件向持有人按面值加行权日应付利息赎回债券。大多数投资者希望发行人行使赎回权。投资者如何判断发行人是否会对某一债券行使权利？这就涉及到永续债的下一个特别条款。

(二)利率跳跃机制

为了约束发行人及时行使权利，也为了给投资者一个发行人会及时行使权利的预期，大多数永续债券的条款中通常都包含了利率跳跃机制。即如果约定发行人在行权日选择续期(不行权)，为了补偿投资者，之后的债券票面利率会在原利率定价标准的基础上上调一定水平，大部分会跳涨300bps，即3%，这是比较高的涨幅。这是一种惩罚性条款。

当然，一切都不是绝对的，有些永续债会规定在很长的计息年内利率不会跳升。以央企发行的永续债为例，规定“发行人不行使赎回权的，第五个重定价周期(第13个计息年度至第15个计息年度)的票面利率调整为当期基准利率加基本利差加300个基点(1个基点为0.01%)”。换句话说，发行人可以在不增加任何成本的情况下保留债券12年。

(3)延期支付利息

除非发生强制付息事件，消仔发行人可将其应付利息延期至下一个付息日，且不受延期付息次数的限制。而且延期付息不会被视为发行人违约，每笔延期利息在延期期间按照当期票面利率计提。

强制付息事件是指：向股东支付股利；减少注册资本。

(四)偿还顺序

普通永续债在破产清算中的清算顺序等同于发行人所有其他债务融资工具(或负债)，即在破产清算顺序中等同于普通债券，优先于优先股和普通股。

破产清算中次级永续债的清偿顺序列在发行人普通债务之后；与发行人已经发行的其他次级债处于同一清偿顺序，与未来可能发行的其他次级债处于同一清偿位置。

二。发行永久债券的原因

自2015年供给侧结构性改革实施以来，在中央层面的文件和公告中，经常提到“去杠杆”降低企业微观资产负债率的表述，国企和央企的“去杠杆”要求更为迫切。在这种背景下，永续债券的优势就体现出来了：

(1)在会计处理上，永续债券的发行人可以将其计入所有者权益表的“其他权益工具”中。根据[2017]14号文要求，结合具体合同条款，按照经济实质重于法律形式的原则，将永续债券分类为权益工具或金融负债。然而，大多数发行人实际上是将永续债作为权益工具进行核算和表述的。因为永续债券是可以发行的

(二)永续债虽然计入股权，但永续债的投资人没有投票权，不稀释公司股权，减少新老股东之间的治理纠纷。

第三，投资永续债券的逻辑

高利率

永续债券的票面利率高于非永续的同类债券。可以理解为，在购买普通债券的同时，发行人卖出一个债券展期期权，发行人会为这个期权支付一定的成本。

(2)延伸的概率是可以预期的。

超出市场预期的延迟会导致信用事件，所以发行人不会主动做出这种选择，除非万不得已。由于调整后的票面利率远高于发行时的票面利率，但发行人仍选择展期或延期付息，很可能是发行人出现了财务危机，这通常伴随着评级的下调和新融资的中断，很可能导致债券违约。此时，如果还款顺序相同，永续债和非永续债的情况基本相同。

对于无利率跳升的永续债，展期概率较高，利率跳升的期限(如12年)可视为其久期。只需要按照这个期限来考虑债券利率是否合理，即使延期也符合预期。

总之，通过利率跳升的条款，可以合理预期延迟概率，不会带来品种溢出的风险。

(3)结算顺序约定明确，可以自主选择。

永久债务的偿还顺序与普通债务相同，在破产和重组的情况下，将与非永久债务同等对待。

四、判断永续债的要点

毫无疑问，投资永续债是为了获取债券品种的溢价，获取超额收益。超额收益的实现是以“结果符合预期”为前提的。为了不踩坑，在袜告评估不可持续债券的基础上，要知道以下几个术语。

(1)是否存在利率跳跃机制，跳跃幅度是否合适。——潜台词：客户是否会行使权利。

对于之前重定价周期票面利率没有跳升的部分债券，如“14首创集团可再生01、15中电投可再生、14首创集团可再生02、15山梅MTN001、15北大荒MTN002”，重定价周期的基准利率与发行时的基准利率相差不大，甚至低于发行时的基准利率，因此调整后的票面利率与发行时的票面利率相差不大。

面利率。这种情况下，如果选择续期的成本低于新发债券的成本，发行人有可能不赎回债券本息，选择续期。

（二）清偿顺序是否符合预期——潜台词：出现信用风险时，是较普通债券承担更多风险和违约损失。

如果发行条款约定“永续债券在破产清算时的清偿顺序等同于发行人所有其他待偿还债务融资工具和负债”，则在遇到发行人偿付能力不足时，不会较非永续债券承担更多的违约损失。

如果永续债在破产清算时的清偿顺序列于发行人普通债务之后，则要评估违约概率，同时评估品种溢价是否能够覆盖清偿顺序带来的风险。

五、永续债的运行情况

从发行品种来看，以中期票据为主，占比达76.54%。

从发行期限来看，以3 N、5 N为主。我国永续债的期限97%左右为3 N和5 N，满足融资企业的长期资金需求。

从企业性质来看，发行主体以国企为主。地方国企和央企占比达到95%以上，一定程度上可以给高负债率的国企起到降杠杆的作用。

从主体评级来看，发行人主要集中在AAA和AA 等中高评级，占比近90%，相比其他的债券品种，永续债的发行主体是相对优质的。

从行业分布来看，发行主体行业以建筑业、交通运输、制造业等重资产、高负债的周期性行业为主。

相关问答：永续债什么意思

永续债又可以称作无期债券，它是非金融企业（发行人）在银行间债券市场注册发行的一种没有固定期限，并且内含发行人赎回权的债券。它并不规定到期的期限，而持有人也不能要求清偿本金，不过持有人可以按期取得利息。永续债一般仅限于政府债券，而且基本都是在不得已的情况下才采用的。目前全球共有2146支存量永续债，资金规模达到6471亿美元。拓展资料：永续债是没有明确的到期日，或者说期限非常长的债券。投资者是不能在一个确定的时间点得到本金，但是可以定期获取利息。所以，这么来看，永续债是一种介于债权和股权之间的融资工具。永续债在会计账目里面是列为权益，不是负债。公司给永续债持有人还息是不作为利息支出，而是股东权益的“分红”。国内的话，永续债的会计处理还不是特别明确，具体要依赖政府监管部门的解释了（这在一定程度上会阻碍国内永续债的发展）。永续债虽然没有明确的到期日，但国际上大部分永续债是带有赎回条款的。发行人是拥有在条款约定的某一个时间段按照某种价格赎回的权利，所以永续债也不一定真的是永久的。期限较长，票息可变，流动性较弱，投资者自然会要求更多的风险溢价。发行机构一般是政府、大型的金融机构，高评级企业。次级属性，清偿顺序优先于普通股和优先股。国际会计准则第32条，以股权入账需满足只有发行人有回购债券的权利，发行人有无限期推迟利息支付的选择权和不发放普通股股利的决定权。在国际上来说，永续债历史还是蛮悠久的。具体追溯到18世纪英国政府发的第一只永续债，政府在财政困难时期发永续债是一个不错的选择，因为可以募集到资金而不要偿还本金，永续债的长期债务利率很低，而且如果发生通胀的话，名义利率低于通货膨胀率，投资者拿到的实际利率可能是负的。对于投资者来说，永续债是可以提供一个稳定的可预测的收入来源。因为利息的支付是有一个规定的日期的，永续债也可能会增加利率。比方说在未来的多少年的年末增加百分之多少的收益率之类的。

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