昨天，苏宁易购董事长张近东在新春团拜会上宣布，苏宁易购正式收购万达百货有限公司下属的全部37家百货门店，构建线上线下到店到手全场景的百货零售业态，为用户提供更丰富的数字化、场景化购物体验。

2012年，在“cctv中国经济年度人物”现场颁奖对话中，王健林和马云打过一次赌，2020年，如果电商在中国零售市场份额占50%，王健林给马云一个亿，如果没到，则由马云给王健林一个亿。

作为万达集团旗下非常重要的实体商业载体，万达百货都已被“线上线下两条腿走路”的苏宁易购纳入旗下，现在虽然还没到2020年，不过这个打赌的结局已经较为明朗了。

万达越来越轻

曾经的万达帝国，气势如虹，产业布局全球。

但是自从2017年以来，万达一直围绕着“卖卖卖”的主题展开，这一切的根源就来自于万达的上市对赌协议的压力。

上市对赌协议是比较常见的融资过程中的估值形式，北大创业金融课上就是以俏江南张兰的对赌协议为反面案例来讲解的，由于融资方和投资方对投资标的估值的认识偏差，俏江南当年依托高端餐饮的利润和鼎辉创投签署了限时上市的对赌协议来解决估值不一致问题，但是最终因为没有完成上市导致张兰失去了对俏江南的控制权。

所以上市对赌协议是一把双刃剑，根据万达的上市对赌协议，投资者要求万达在2020年10月31日之前完成上市，当时万达对于自身业绩，过于看好，以王健林的自信程度，当时和投资人签署的上市赌协议必定是占尽了优势，但是市场变幻莫测充满未知，万达港股退市后一直在寻求A股上市，遥遥无期的等待正在加重万达的负担。

年前王健林发表万字发言，主题就是表达万达要转型，时间节点就是2020年，从这个角度来看，现在万达紧锣密鼓的出售资产就好理解了，就是为了瘦身，降低企业负债，以轻资产为主，集中精力完成对赌协议。

而万达的步调似乎已经是急不可耐了。

2017年7月，万达将总额631.7亿元的13个万达文旅和76个酒店转让给了融创中国。

2018年1月，万达将万达商业14%的股份出让给了以腾讯为首联合了京东、苏宁、融创等投资者的投资财团。

2018年2月，万达将持有的12.77%的万达电影股份出让给阿里巴巴和文投控股。

万达集团核心产业是四大支柱：万达商业、文化产业、金融产业、电子商务。

2017年底的时候王健林在万达集团内部会议上的定性，基本宣告了电子商务版块的失败，而万达的金融产业这两年也是不温不火，没有形成气候。

以上三笔交易，万达已经卖出了总价值为1050亿的资产，而涉及的版块有万达酒店、万达文旅、万达商业、万达电影等，几乎涵盖了万达剩余的两个核心产业的重要部分。

目前万达仅剩的两大支柱产业也都不是由万达独有了，均引入了其他互联网巨头公司，客气点说是互联网巨头纷纷布局新零售，实在点讲，这就是万达不得已贱卖核心资产用以偿还银行借贷，以此来降低负债率。

企业负债一般分为负债率和有息偿债两个指标，得益于2017年万达在海内外疯狂抛售资产，2018年万达的有息负债比2017年减少了约30%左右，万达在，海外负债基本解决，即使如此，王健林还没有停手的意思，提出要求，万达在2019年还要争取把有息负债再降8%到10%，到2020年，将有息负债降低到绝对安全水平，这一切都是为了上市做准备。

过去几年，王健林一直强调万达要改变收入结构，不再依赖房地产，比如万达商业要在2019年完全剥离所有房地产业务，“一平米房地产开发也不能有”类似的口号已经开始落实，这都是万达瘦身，转型轻资产的实践。

疯狂卖卖卖之后，万达将重心调整到万达商管和万达文化上。

万达商管集团去年收入为376.5元，今年计划收入438.3亿元，而王健林不止一次强调过：“我什么企业都能丢，唯独这个企业不能丢。”

而万达文化集团在2018年的收入是692.4亿元，其中影视产业收入达到580.6亿元，占据绝对大头。此外，万达还在重点培育宝贝王乐园和早教中心，去年实现了1.99亿次的客流量。

不过万达这种匆忙瘦身手忙脚乱之中免不了出错，万达影视在过去一年能看过眼的产品只有一部《唐人街探案2》，而且在春节档上，临时撤资《流浪地球》，损失了一个超级吸金大IP，而车子之后转投的《情圣2》又因为吴秀波事件撤档，赔了夫人又折兵。

万达是越做越轻，但是总感觉有点飘，看不懂。

苏宁越来越重

与万达正相反，收购了万达百货有限公司下属的全部37家百货门店的苏宁，这些年来，模式却是越做越重。

1990年12月26日，苏宁电器集团成立，以线下家电连锁店起家，可以说从起步阶段，苏宁公司就是重资产模式。

得益于中国住房改革之风的兴起，综合电器连锁经营的模式让苏宁得到了长足的发展，和国美对峙了20多年，苏宁秣马厉兵越战越勇，在2010年国美摔跤的时候，苏宁抓住时机加快了扩张的步伐。

但是又和京东商城这股新型电商力量不期而遇。

2007年之后，中国家庭电脑迅速普及，互联网基础设施建设空前加快，电商成为关注的重点。1998年成立的京东多媒体公司，在2004年关闭线下业务转做纯线上业务，并于2007年更名为京东商城，这也引发了张近东对互联网的思考。

2009年试运营的苏宁易购于2010年正式上线。然而对一直以来主攻线下的苏宁来说，实体零售转战线上不那么简单。加之当时消费者大都以淘宝价格做对比，苏宁易购要争夺用户，只能是得微利或者亏本降价销售。线上渠道如何开拓、如何定位、如何发展成为实体零售业的普遍难题。

张近东嗅到了线上电商对苏宁的“威胁”，2012年和京东开启了一场价格恶战。2012年8月14日上午，刘强东在其个人微博向苏宁电器宣战；当天下午，苏宁易购宣布应战；8月15日上午9点，中国互联网上史无前例的家电价格战正式开打。业绩说明一切，对苏宁来说，拥抱互联网这条路，一路走来不容易。

经过2009至2012年对互联网转型的初步探索，2012年到2013年，苏宁的第三次创业路径基本确立。最终，张近东选择了一条虚实融合的路，即线上便利与线下体验结合的O2O模式。

2013年2月，苏宁电器更名苏宁云商，提出要做“电商+店商+零售服务商”，苏宁转型的大幕拉开。去年年初，张近东召集全体管理人员，拉开了“场景互联网零售”的“造极”大幕，并制定出2020年向着交易规模四万亿、线下两万店和全渠道高于互联网转型期两倍增速的目标全力冲刺。

同时，公布了苏宁以易购、物流、金融、科技、置业、文创、体育、投资八大产业板块协同发展的格局，这是苏宁为实现2020年目标对智慧零售生态圈的战略升级。

从苏宁到苏宁云商，再到苏宁易购，苏宁经历了从实体向互联网转型，现在正由互联网向全场景零售转型，苏宁经历了太多次转型的阵痛，但是有一点苏宁始终在坚持，那就是 “引领产业生态、共创品质生活”的企业使命。

可能我们消费者对苏宁的认识还停留在家用电器连锁经营上，但是经过几十年的发展，苏宁产业经营不断拓展，目前已经形成了苏宁易购、苏宁物流、苏宁金融、苏宁科技、苏宁置业、苏宁文创、苏宁体育、苏宁投资八大产业板块协同发展的格局。

苏宁易购董事长张近东称：“实体零售业的繁荣，绝不能再靠传统模式，需要运用互联网技术提升效率与体验，让用户感受到品质与快乐!”

去年全球最大的百货公司西尔斯宣布破产，整个百货行业在互联网时代面临巨大挑战，万达百货出于自己的战略考虑决定售卖业务，让自身体量越来越轻。

但是苏宁却迎难而上。

当然，把模式做重似乎也是零售业态比较一致的看法，比如阿里巴巴，布局菜鸟网络、无人售货超市、无人酒店；而作为苏宁的老对手，京东不仅早就开始自建物流，最近也是刚刚买下了翠宫饭店。

对于苏宁来说，这次收购也能一窥苏宁战略意图。

无论在哪个城市，万达都是一个标志性的购物场所，这两年，它的营业额保持稳定，也获得了不错的利润。而本次苏宁接手的万达百货在全国的37家门店，大都位于一二线城市的CBD或市中心，会员人数超过400万。

苏宁本身就是做线上线下融合渠道的，但在线下百货这一块它还是比较缺的；伴随着互联网流量增速的速度越来越慢，对苏宁来说它一定要把流量的价值挖掘出来，增加渠道，放大客户价值；而苏宁的技术不但可以应用在线上，也可以用在线下，比如说人工智能、数据分析技术等等。

过去几十年以来，苏宁积累下了大量的行业数据，目前，苏宁正大力发展大数据和人工智能，未来对于万达百货，苏宁必将把互联网科技应用到百货行业，进行真题数字化改造，进一步提升服务体验。

苏宁的此次收购，是2019年全场景零售布局的重要一环，苏宁必将为万达百货注入全新的数字化变革。此次收购万达百货，苏宁在快速锁定优质线下场景资源的同时，已然达到了进一步推进商品供应链变革的目的。

一直以来，苏宁都致力于构建全场景智慧零售生态系统，希望能够实现从线上到线下、从城市到乡镇的全覆盖，为用户搭起随时可见、随时可触的智慧零售场景，满足在任何时间、任何地点、任何服务的需求。

此次收购，也是苏宁业态融合创新的全新探索，过去几年，苏宁不断创新业态场景，打造全场景的零售生活方式体验，不断推出了“苏宁极物”、“苏鲜生”、“苏宁小店”、“苏宁零售云”等丰富业态，品类从家电、3C逐步拓展至超市快消、母婴、家居等领域。

对苏宁来说，此次收购万达百货，更是全场景零售能力全面输出的最新案例。苏宁将通过输出智慧零售CPU能力，突破传统百货概念，从数字化和体验两方面改造供应链，打造全新的百货核心竞争力，补强百货这一重要拼图，进一步完善全场景、全品类布局。

此外，苏宁原有的丰富业态，以及背后强大的八大产业资源，都可以与百货进行模块化对接，交互创新，创造出更多更创新的前沿业态，为用户提供全方位的服务体验。

万达为了聚焦，将自身产业进行收缩，模式越做越轻，但是却越来越给人一种飘的感觉；反而是苏宁，将线下业务越做越重、将各种互联网赋能到线下服务，形成线上线下全方位服务，给人的感觉是越来越踏实稳健了。

期待苏宁在新发展阶段的再次腾飞。