洋河股份未来几年能否赶超五粮液？
昨天贵州茅台拉着白酒板块下跌，今天又涨回来了一点，但怎么看都像是调整的开始。整个白酒板块连同消费板块，今年已经涨得非常多了，能回调反倒是很好的，抱团在这些大白马的基金也有锁定盈利的需要吧。白酒行业一直是公认的容易赚钱的好行业，有市场有利润，贵州茅台、五粮液、洋河股份是市场的前三，受资本吹捧。不过，与与贵州茅台和五粮液相比，洋河股份还是要逊色一些。根据2019年的半年报数据，洋河股份的各项业绩数据和五粮液相比，有不少距离。从营业收入来看，洋河股份上半年收入是160亿，不到五粮液的三分之二，而增长速度却只有10%，远低于五粮液的26.75%。零售市场的前三阿里、京东和拼多多，拼多多规模比京东还小很多，但拼多多的增速目前明显高于京东，这也是拼多多半年报之后，市场一片看好的缘故，是对未来增长有预期。显然，洋河股份并非这样，不仅规模不及五粮液，增速也不如，那未来的差距估计只会越来越大。
另一项是盈利数据，洋河股份的利润率也要略低于五粮液。白酒行业是典型的高利率行业，但从产品结构来看， 利润贡献最大的还是高端白酒。目前高端白酒市场的主要参与者是贵州茅台的飞天茅台系列，占据了一半以上的市场份额，其次是五粮液，第三是泸州老窖的国窖1573。洋河股份的梦之蓝只能勉强算做第四，并没能和次高端品牌：剑南春、水井坊、红花郎等拉开明显距离。所以，从盈利的角度，洋河股份和五粮液之间，也还隔了一个泸州老窖。而且，从2015年之后，泸州老窖的产品线进行新的战略调整，各产品线差异更明显，定位也更精准，2017年和2018年的增速明显超过了洋河股份，未来能否保住第三的位置，还真难说。
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