为何说美联储靠金融工具支撑美国经济,就是杀鸡取卵?

用杀鸡取卵这个方式来描述美联储的金融工具,确实有一点片面了,更精准的描述应当是饮鸩止渴,因为虽然这会带来更多的风险和泡沫,但却是美联储目前唯一的选择。

很多人认为美联储在这一轮危机当中采取的政策都是印刷钞票,其实并不是这样,美联储吸取了2008年金融危机之后的教训,采取了迅速果断的方式来干预市场,其中只有降低利率和量化宽松是直接投入货币供给量,其他的回购等工具都是为了补充市场上的流动性不足。

这是因为目前美国的主要问题存在企业部门,这最大的风险来自于企业债券的交叉违约,如果集中违约出现,那么可能将美国经济再次拖入2008年那样的金融系统性风险当中,而美联储利用商业票据回购等操作方式为市场接纳了大量的风险资产,虽然个别的企业债务违约仍然会爆发,但是整体的交叉违约和集中违约很难出现了。

当然这带来了很大的风险,一方面来说更多的流动性进入了金融市场,带来金融市场优先于经济复苏,这样泡沫也会增加,现在房地产和金融泡沫已经重新回到了2008年前的水准,可以说未来很可能引发下一轮危机。而另一方面来说,目前美联储在危机结束之后也很难迅速地缩减流动性,因为2020年下半年才是企业债开始集中到期的关键时期,而美联储持续的释放流动性,则会让这些企业继续放大不良资产率,风险继续提高。

但是如果美联储不采取这些方式的话,危机现在就会爆发,而采取了这些手段之后,危机被延缓和减轻了,虽然随后还会有更多的风险,但是也有一线希望通过经济的高速增长消除,因此可以说美联储现在已经做了自己该做的事情。

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